供给端：山东地炼开工率已降至历史低点，主营炼厂或将进入检修季，石油焦供应偏紧张

  石油焦存在进口需求，国内厂商主要为“三桶油”及“地炼”。据百川盈孚，2024年国内石油焦产量约3211万吨，进口量约1340万吨，表观消费量约4532万吨，存在进口需求。国内石油焦生产商主要为“三桶油”及“地炼”，据百川盈孚统计，2024年国内石油焦产量中，三桶油的产量占比约为60%，地方炼厂的产量占比约为40%。

  国内供应方面：受部分延迟焦化装置停产、检修，以及开工率下滑影响，2025年以来国内石油焦产量有所下滑

  据百川盈孚数据，截至2025年2月7日，国内石油焦周度产量降至54.3万吨，环比-3.9%，同比-11.9%。具体而言：

  （1）地方炼厂：受成品油需求平淡，及美国制裁俄油、伊油影响，地方炼厂开工率持续走低，山东地炼开工率已降至历史低位。

  延迟焦化装置运行方面，据百川盈孚数据，2025年1月国内新增4家地方炼厂停产检修（1家停产、3家检修），影响延迟焦化装置产能为370万吨/年，若按25%出焦率计算，影响石油焦产能92.5万吨/年。截至2025年2月9号，国内共有14家炼厂延迟焦化装置处于停产检修状态（6家停产、8家检修，均为地方炼厂），影响延迟焦化装置产能为1220万吨/年。此外，2025年3月至7月国内仍有4家地方炼厂计划陆续开始检修，合计焦化装置规模330万吨/年，若按25%出焦率计算，影响石油焦产能82.5万吨/年。

  2024年我国高硫焦（4号焦、5号焦）产量占比超60%。据百川盈孚石油焦周报数据，低硫焦到港量明显降低，2025年2月我国进口海绵焦多为高硫海绵焦，中低硫海绵焦货源依旧紧张，且多数已经预售，市场现货流通数量预计有限。伴随下游企业对低硫石油焦需求的增加，预计2025年低硫石油焦供应仍偏紧，对石油焦价格形成支撑。

  我国原油供应稳定，“双碳”背景下，中石油、中海油企业焦化率仍难提升，低硫焦供应或将继续保持低位。海外由于原油硫分高，石油焦以中高硫为主，低硫焦产量有限，未来低硫焦供应难有增量。

  2）与此同时，供给端2025年国内本就无计划新增延迟焦化装置，叠加由于燃料油关税/退税调整等引发刚性减产，石油焦供不应求格局前置。我们判断，供需格局扭转下，石油焦及预焙阳极等产业链品种价格有望持续上行，并有可能再次改变电解铝产业链各环节之间的供需格局。石油焦涨价加速进行中。本轮石油焦价格持续上涨自24年9月开启，且呈现低硫焦领涨的特点。24年9月至今，1#、2#、3#、4-5#石油焦分别涨幅134%、119%、77%、58%。近一个月内，石油焦涨价呈加速迹象，1#、2#、3#、4-5#石油焦环比1月分别涨幅54%、49%、41%、37%。

  石油焦需求结构重塑，泛新能源占比突破15%。近年来预焙阳极在石油焦下游需求中的占比年年在下降，2024年国内石油焦需求结构中预焙阳极领域占55%（2020年60%）。与此同时，新能源领域发展迅速，锂电负极在石油焦总需求中占8%，我们预计2026年这一比例会提升至11%，若计入硅对石油焦的消耗，泛新能源领域占比已经达16%；2026年泛新能源领域占比则预计进一步升至21%。锂电负极和光伏的迅速增加是驱动石油焦需求迅速增加的重要动力。

  供给大面积关停，刚性减产。2025年1月1日起，我国对燃料油进口关税税率和税目进行了调整，提高燃料油进口关税，并改变退税政策。新税收政策导致炼油厂亏损加剧，地炼厂负荷降至近五年新低，其中山东地炼厂跌幅居首。2025年国内本就无计划新增延迟焦化装置，叠加现有产能关停，预计石油焦未来两年内都将呈现供不应求局面。

  下修石油焦供应量，供不应求重现。考虑到上述工厂关停对产量的影响，我们下修2025年国内产量预测，预计全年石油焦供应量4521万吨，同比-1%。需求方面，在预焙阳极、负极、硅料的拉动下，预计全年需求量4608万吨，同比+2%。石油焦再次进入供不应求周期，我们预计25-26年石油焦供需缺口分别为87/66万吨。

  在全球能源结构深刻调整的今天，石油焦作为一种重要的碳素材料，正以其独特的能源价值和广泛的应用领域，成为市场关注的焦点。作为石油炼制过程中的副产品，石油焦不仅在传统领域如电解铝、钢铁冶炼中发挥着无法替代的作用，更在新兴领域如石墨电极、锂离子电池负极材料等方面展现出巨大的增长潜力。随技术的慢慢的提升和全球经济的复苏，石油焦市场正迎来前所未有的发展机遇，其市场增长潜力不容小觑。

  近年来，全球石油焦市场规模持续扩大，预计到2031年，市场销售额将达到317.1亿美元，年复合增长率（CAGR）将达到5.7%。这一明显地增长主要得益于以下几个方面的驱动：

  经济复苏与工业化进程加速：随着全球经济的逐步复苏，特别是发展中国家工业化进程的加速，对石油焦的需求不断增加。

  新能源领域的应用拓展：随着锂离子电池技术的不断成熟和电动汽车市场的迅速增加，石油焦作为锂离子电池负极材料的重要原料，其需求量呈现爆发式增长。

  环保政策的推动：随着全球对环境保护意识的提高，各国政府纷纷出台有关政策，鼓励使用清洁能源和高效能源利用方式，这为石油焦的高值化利用提供了广阔的市场空间。

  在全球石油焦市场中，主要参与者包括埃克森美孚、壳牌、BP、中国石油、中国石化等国际大型石油公司，以及众多专注于石油焦加工和应用的中小型企业。这一些企业通过技术创新、市场拓展和产业链整合等方式，不断的提高自身竞争力，推动石油焦市场的发展。

  市场占有率：国际大型石油公司在石油焦市场中占据主导地位，拥有较高的市场份额。然而，随着新兴市场的崛起和中小型企业的加快速度进行发展，市场之间的竞争格局正在发生变化。

  技术创新：为了更好的提高石油焦的质量和附加值，主要参与者不断加大研发投入，推动技术创新。例如，通过改进石油炼制工艺，提高石油焦的碳含量和纯度；开发新型石油焦加工技术，实现石油焦的高值化利用。

  市场拓展：主要参与者积极拓展新兴市场，特别是亚洲和非洲地区的发展中国家市场。通过加强与当地企业的合作，建立稳定的供应链体系，满足市场需求。

  北美市场：北美地区是全球石油焦的主要生产地之一，拥有完善的石油炼制和加工产业链。随着页岩气革命的推进和新能源领域的加快速度进行发展，北美石油焦市场将迎来更多增长机遇。

  欧洲市场：欧洲地区对环保和可持续发展要求比较高，石油焦市场受到严格监管。然而，随着电动汽车市场的迅速增加和石墨电极等高端应用领域的发展，欧洲石油焦市场仍具有较大的增长潜力。

  亚洲市场：亚洲地区是全球最大的石油焦消费市场之一，特别是中国、印度等国家，对石油焦的需求量巨大。随着工业化进程的加速和新能源领域的加快速度进行发展，亚洲石油焦市场将持续增长。

  其他地区：中东、非洲等地区拥有丰富的石油资源，但石油炼制和加工产业链相对不完善。未来，随着这些地区经济的发展和工业化进程的推进，石油焦市场将逐渐崛起。

  综上所述，石油焦市场在全球能源转型的大背景下展现出巨大的增长潜力。随技术的不停地改进革新和市场的不断拓展，石油焦的应用领域将更广泛，市场价值将逐步提升。然而，石油焦市场的发展也面临着诸多挑战，如环保政策的限制、原材料价格波动等。为了应对这些挑战，主要参与者需要加大研发投入，推动技术创新；加强市场拓展和产业链整合；热情参加国际合作和竞争，提升自身竞争力。

  在可持续发展的引领下，石油焦行业将更看重环保和资源的高效利用。通过使用先进的生产技术和工艺，降低能耗和排放；加强废弃物的回收和利用，实现资源的循环利用；热情参加环保公益活动和社会责任项目，提升企业的社会形象和品牌价值。

  展望未来，石油焦市场将迎来更多发展机遇。随着全球经济的复苏和工业化进程的加速，石油焦的需求量将持续增长；随着新能源领域的快速发展和技术的慢慢的提升，石油焦的应用领域将更广泛；随着国际合作的慢慢地增加和市场的不断拓展，石油焦市场将呈现出更加多元化和全球化的特点。同时，我们也应清醒地认识到，石油焦市场的发展仍面临着诸多不确定性和挑战，需要各方一起努力，推动行业的健康、可持续发展。返回搜狐，查看更加多